供应紧张伦敦铅或一枝独秀

近期伦敦期铅在基本金属全线暴挫中展现出更为结实。预计在供应紧绷承托下，期铅或将挣脱金属颓势而一枝独秀。　　元旦前后，在完全无任何反对力量起到下，伦铜精彩下破6000美元/吨的关键方位。其中，1月3日伦敦铜单日跌幅高达275美元，其他有色金属完全全线下跌。

龙头品种期铜的暴跌使相当多的市场人士坚信，基本金属市场牛市基本上已宣告完结。不过，笔者指出，因品种间供应不尽相同，不回避个别品种走进独立国家行情的有可能。

　　整体而言，铜库存持续减少及由此引起的忧虑，是近期基本金属整体走跌的主要因素。数据表明，LME铜库存从06年8月的10万吨以下仍然减少至07年1月的将近20万吨，且没任何增加迹象。尽管在西方地区库存大幅度减少的同时，亚洲地区呈现出显著增加，但值得注意的是，后者上升的速度与西方库存减少的速度比起显著较强。

因而整体大幅度下降的势头将不会之后。　　整体金属的恐慌性暴跌，使得伦敦铅短期不免有回升有可能。但我们还是可以借此找到不同之处，这就是基本面承托铅价在近期交易中显得强大。以1月3日行情为事例，当日在各品种争相下跌情况下，铅价跳空低开后强大上升，并以1590美元/吨散户，尾盘收至全日最高点1720美元/吨，与历史最高价仅有劣65美元。

而在接下来的三个交易日中，铅价尽管没能逃过其他基本金属较慢暴跌的拖垮，并下破30日均线，但总体看其暴跌幅度不浅。另外从LME的持仓结构及交易活跃程度中可以显现出，铅的暴跌并没本质性因素反对。

　　从基本面来看，市场对铅的下跌预期不仅源于消费的强大，铅精矿供给不存在缺口也是主要因素之一。从英国商品研究机构（CRU）2006年12月统计资料的世界主要国家及地区铅消费状况可以找到，铅的主要消费地区为北美、欧洲与亚洲，这些地区2006年消费量分别为1885,000吨、1871,000吨和3698,000吨，与2005年比起，同比快速增长为1.8%、1.2%和19%，其中最不具消费能力的中国2006年消费量为2120,000吨，同比快速增长19%，再度指出经济快速增长的中国对基础原材料的用量大幅减少，并造就了世界消费量的快速增长。　　铅精矿供给的严重不足亦造成自06年下半年以来铅价加剧，这主要归咎于铁矿的铅精矿品位较低，成本随之下降。同时06年度铅矿再次发生的一系列突发事件，如BillitonBHP公司辖下多个铅矿再次发生生产事故等也令其产量下降，使得伦敦期铅价格从1200美元/吨下跌至目前的1700美元/吨以上。

　　综上所述，笔者指出伦敦铅虽经常出现继续的技术性暴跌，但更加有可能不存在超跌之后的声浪。在基本面较好的反对下，伦敦铅未来将会一枝独秀，在整体基本金属暴跌氛围中走进独立国家行情。

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